旗下证券部门股票策略主管克里斯·哈维（Chris Harvey）认为，堵在路上导致美国股市市值蒸发多达12万亿美元的富国熊市已经结束。

哈维表示，银行最近投资级公司债券收益率的首席师美市结束回落与普遍的担忧“不一致”，即标普500指数将重新出现抛售，策略并触及10月份的股熊低点。此外，牛还他补充说，堵在路上企业和消费者层面的富国健康资产负债表表明系统性风险水平较低，这意味着导致市场长期低迷的银行催化剂基本不存在。

哈维周一在一份报告中写道：“熊市通常在我们看到大幅紧缩和健康发行时结束，首席师美市结束就像我们过去几个月经历的策略那样。当熊市进入‘下一个阶段’时，股熊利差会扩大，牛还而不是堵在路上像今天这样收紧。IG息差支持了我们对系统性风险的看法。”

哈维加入了包括埃德·亚德尼在内的华尔街少数派的行列，认为2022年的熊市将会结束。1月底的一项调查显示，大约70%的受访者说，在标普500指数从高点到低谷下跌25%之后，股市还没有触底。

亚德尼将10月以来的股市反弹视为新一轮牛市的开始，但哈维却不那么乐观。他坚持标普500指数的年底目标位为4200点，这一点位仅比上周五的收盘点位高出2.7%。

在哈维看来，虽然抛售已经结束，但持续复苏的要素——股票市盈率和企业盈利的持续增长——却没有出现，至少目前如此。

标普500指数目前的市盈率为18.3倍，已经超过了10年平均水平。与此同时，人们对收益的信心正在减弱。数据显示，自10月底以来，分析师已将美国大型企业2023年的预期下调了5%，至每股220.70美元。

因此，尽管他认为美股熊市已经结束，但哈维在报告中写道，牛还“堵在路上”。

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