申万宏源:A股市场三季度或高位震荡,看好新老能源周期
炒股就看,申万市场权威,宏源或高好新专业,季度及时,位震全面,源周助您挖掘潜力主题机会!申万市场
澎湃新闻记者 田忠方
“展望后市,宏源或高好新A股三季度总体或高位震荡,季度整体来看,位震眼前或就是源周下半年市场最好的时候。”研究A股策略首席分析师傅静涛表示。申万市场
傅静涛是宏源或高好新在6月28日申万宏源2022年夏季策略月系列活动总量论坛上作出的上述判断。
不过,季度傅静涛同时提醒投资者,位震对眼前的源周行情,不宜期待太高幅度。经济内生动力恢复仍需要更长时间,四季度A股市场可能再次面临调整压力。
配置方面,傅静涛说,接下来,更看好新老能源周期。一方面,现阶段电力成本具有优势。另一方面,长期依靠新能源转型,中国电力成本优势或进一步夯实。
“操作方面,建议投资者交易‘海外衰退,国内复苏’,重点关注成本压力缓和最受益的先进制造和公用事业,如光伏硅片、动力电池、火电、燃气等。同时,关注汽车、白酒、医美等有格局优化逻辑的消费品。”傅静涛指出。
三季度总体高位震荡
对于A股市场接下来的表现,傅静涛判断,短期看,眼前就是最好的时候,外需仍有韧性,内需恢复性增长,容易线性外推,三季度A股总体有望高位震荡。
“整体来看,虽然当前外需有回落预期,但实际仍有韧性。同时,内需有改善预期,恢复性增长和稳增长总会有效果,‘中强美弱’乐观预期最容易发酵的阶段,就是当下。”傅静涛称。
不过,傅静涛进一步指出,更多考验经济内生动力的四季度,风险大于机遇。
“具体而言,现阶段,经济复苏是共识,5月份和6月份,各条线经济数据全面改善。”傅静涛说。
傅静涛分析称,中国出口有结构性亮点,占比最高的机电类产品出口直接与海外可选消费挂钩。考虑到当前的政策有利于制造业恢复,但对消费和服务业的恢复贡献可能比较有限。这就意味着,未来一段时间,高度依赖制造业景气,也会受到外需影响。
傅静涛说,眼前的行情不宜期待太高幅度。投资者需要脚踏实地,更多围绕基本面的结构性变化,去寻找机会。
下半年海外货币紧缩的外溢效应将有所缓和
申万宏源研究宏观首席分析师秦泰表示,市场较为关注的下半年海外货币紧缩,其外溢效应将有所缓和。
“具体而言,美联储孤注一掷应对通胀的立场,恰恰意味着下半年其货币紧缩再难超出当前市场预期,预计美国经济增速下行概率加大,美债长端收益率、美元指数下半年将呈现回落趋势。”秦泰解释说。
“消费方面,本轮稳增长政策在商品消费刺激方面,保持了相当强的定力,并不想通过短期的刺激和需求腾挪造成新的预期扭曲。”秦泰判断。
申万宏源证券总裁杨玉成强调,全球供需失衡问题加剧,通胀水平显著抬升,叠加美联储紧缩预期发酵,对全球货币政策产生冲击。
看好新老能源周期
配置方面,傅静涛说,虽然目前出现了2022年科创板神似2012年创业板的讨论,体现了市场对科技周期的渴望,但海外环境的压力客观存在,接下来更看好新老能源周期。如果有牛市,新老能源的方向不可或缺。
“现阶段,依靠火电占比高,及中国电力企业未获得市场化利润支撑,电力成本具有优势。长期看,依靠新能源转型,中国电力成本优势可能进一步夯实。因此,便宜的电力,将使得化工、有色金属、建材等极具竞争力。”傅静涛指出。
投资方向上,傅静涛建议投资者关注三方面:一是新能源和新能车,仍是绝对和相对高景气的方向。二是以地产企稳回升为前提,可关注消费业绩增速改善的汽车和白酒。三是在大宗价格总体有韧性的情况下,关注业绩仍有韧性的煤炭、能源金属、石油石化等。
“策略方面,建议投资者交易‘海外衰退,国内复苏’,重点关注成本压力缓和最受益的先进制造和公用事业,如光伏硅片、动力电池、火电、燃气等。同时,消费品也是重要方向,可关注汽车、白酒、医美、烘焙食品、预加工食品、品牌化妆品等。”傅静涛表示。
责任编辑:王杰 图片编辑:乐浴峰
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